Победа Трампа на выборах в США и рост нефтяных цен повысили оптимистичность иностранных инвесторов, они пересматривают риски вложений в Россию. Стоимость 10-летних дефолтных свопов (индикаторов рисков для инвестиций) в крышке декабря упала до минимальной за последние два года отметки
Стоимость кредитных дефолтных свопов (CDS — credit default swap) снизилась до двухгодичных минимумов на фоне роста нефтяных цен и ожидания инвесторов, что политика избранного президента США Дональда Трампа позволит улучшить взаимоотношения между США и Россией. Во вторник, 27 декабря, десятилетние CDS торговались на степени 233 б.п., с начала декабря их стоимость упала на 54 п.п.
Пятилетние CDS с основы декабря снизились на 46,5 пункта, до 178 б.п.
Цена CDS указывает на оценку инвесторами риска дефолта той или другой страны. Последний раз стоимость этих бумаг опускалась до льющихся значений в июле 2014 года. Например, 16 июля 2014 года десятилетний своп торговался ниже 226 б.п. Однако тогда баррель нефти марки Brent стоил рослее $100, а доллар на Московской бирже торговался по 34–35 руб. Во вторник, 27 декабря, нефть торговалась рослее $55 за баррель, а доллар на бирже стоил 60,83 руб.
‘);
setTimeout(arguments.callee, 50);
return;
}
if (!window.jwplayer) {
s = document.createElement(‘script’);
s.src = «//content.rbc.medialand.ru/templates_r/jwplayer/jwplayer.js»;
s.type = ‘text/javascript’;
parEl.parentNode.insertBefore(s, parEl);
setTimeout(arguments.callee, 50);
return;
}
if (!window.jwplayer.key) window.jwplayer.key = ‘t3/gzoTw74tQdZgYlxSwzsrmSt96w0Y8EcIVQw==’;
var styleStr = «»;
styleStr += «width : auto;»; //2006
try {
if (true === parent.rosbusinessconsulting.config.get(‘articleColumn’)) {
styleStr += » margin-right : 0;»;
}
} catch (e) {}
try {
if (!parent.deviceType) {
if (parent.projectVersion == ‘rbc7’ || parent.bannersVersion == ‘v7’) {
styleStr += » margin : 0px -110px 0px 0px;»;
} else {
styleStr += » margin : 0px -216px 0px 0px;»;
}
}
} catch (e) {}
try {
if (parent.projectVersion == ‘rbc7’ || parent.bannersVersion == ‘v7’) {
styleStr += ‘ max-width: 770px;’;
}
} catch (e) {}
parEl.style.display=’block’;
parEl.style.cssText += styleStr;
parEl.innerHTML = »;
s = document.createElement(‘script’);
s.src = «//static.videonow.ru/vn_init.js»;
s.setAttribute(«data-profile», «1351319»);
s.type = ‘text/javascript’;
s.defer = true;
parEl.parentNode.insertBefore(s, parEl);
window.addEventListener(«orientationchange», function() {
setTimeout(function () { window.scrollBy(0,1);} ,200);
})
}
run();
})(random);
} else {
(function(d, url) {
setTimeout(function() {
if (window.dfp_sync_var) return;
var s = document.createElement(‘script’);
s.type = ‘text/javascript’;
s.src = url;
d.parentNode.insertBefore(s, d);
}, 200);
})(d, ‘http://engine.rbc.medialand.ru/code?pid=2006&gid=2&oin=1&rid=’ + random + extra +’&dreferer=’+escape(dreferrer));
}
}
// —>
«Снижение рисков дефолта связано с позитивными ожиданиями инвесторов», — сообщает аналитик «Финама» Богдан Зварич. Он напоминает, что российский фондовый базар в 2016 году показывал один из лучших результатов среди развивающихся базаров. С начала года индекс ММВБ вырос на 23% (во вторник, 27 декабря, он есть на отметке 2179,89 пункта), а рубль укрепился сильнее иных валют. В январе курс доллара на бирже доходил до 78–79 руб., а в отдельные моменты американская валюта стоила рослее 81 руб. «Если цена на нефть будет расти, то рублевка может продолжить укрепляться, а это улучшит ситуацию с бюджетом. Этот фактор иноземные инвесторы также берут в расчет», — отмечает аналитик.
Сообразно расчетам Citibank, с начала года иностранные инвесторы вложили в акции российских компаний свыше $720 млн. Особенно деятельно инвесторы вкладывались в последние несколько недель. По оценкам Citibank, с крышки ноября приток средств в фонды, инвестирующие в развивающиеся базары, составил $829 млн. При этом приток произошел в основном за счет России, где базар в течение трех последних недель вырос на 19% в долларовой оценке, говорится в обозренье банка.
Активно иностранцы инвестировали и в долговой рынок. По этим Банка России, доля облигаций федерального займа (ОФЗ), относящихся иностранным инвесторам на 1 ноября 2016 года, составляла 26,8 против 21,5% на начин года.
По словам экспертов, на настроения инвесторов повлияла и победа Трампа на выборах в США. «Исходя из риторики грядущего главы Белого дома, инвесторы рассчитывают на потепление касательств с Россией и возможное смягчение санкций», — говорит директор аналитического департамента «Велес Капитал» Иван Манаенко. По суждению экономиста Danske Bank Владимира Миклашевского, рынок сделался намного менее чувствительным к геополитическим рискам в России, чем в 2014 году. «Кушать даже инвесторы, которые ожидают отмены антироссийских санкций администрацией Трампа», — сообщает он.
Кроме того, указывает Миклашевский, 2016 год закрывается с гораздо меньшим дефицитом бюджета, чем базар опасался ранее, несмотря на текущую цену на нефть. «Перспективы на уменьшение дефицита бюджета в 2017–2019 годах за счет доходной и расходной доли выполнимы», — полагает эксперт.
Главный эксперт середины экономического прогнозирования Газпромбанка Егор Сусин считает, оптимистичность иностранных инвесторов также связан со снижением внешней хвосты страны. «Значительная часть долгов в валюте уже погашена, потому риск дефолта по внешним обязательствам сейчас даже ниже, чем в 2014 году», — сообщает он. По словам экономиста, в последнее время оценки российских рисков бывальщины даже несколько завышены, и сейчас иностранцы пересматривают свое отношение к инвестициям в экономику края. «Премии за риски могут снижаться и дальше», — находит Сусин.
«Снижение стоимости риска инвестиций в российские активы может подстегнуть новоиспеченный приток иностранного капитал в страну, что может оказать существенную поддержку экономике», — находит Зварич из «Финама».
При участии Екатерины Мархулия
