VimpelCom Ltd. и CK Hutchison завершили сделку по союзу мобильных операторов — 3 Italia и Wind. Самое масштабное почти за десять лет слияние в Италии повергнет к появлению крупнейшего в стране оператора беспроводной связи
Телекоммуникационный холдинг VimpelСom Ltd. и CK Hutchison Holdings Ltd. гонконгского миллиардера Ли Кашина завершили сделку по союзу мобильных операторов 3 Italia S.p.A. и Wind Telecomunicazioni S.p.A. в Италии, вытекает из сообщения VimpelСom. По условиям сделки партнеры будут владеть по 50% совместного предприятия.
VimpelCom передал в совместное предприятие Wind совместно с чистым долгом — на момент объявления о предстоящей сделке в августе 2015 года он составлял €10,1 млрд. Со своей сторонки Hutchison внесла 3 Italia, не обремененный долговой нагрузкой, и €200 млн денежных оружий.
Это одна из крупнейших M&A-сделок в Италии с 2007 года, помечает VimpelСom. В результате объединения в Италии появится новый оператор с базой на 31 млн мобильных абонентов, указывается в извещенье. Как писал ранее Bloomberg, слияние 3 Italia и Wind Telecomunicazioni повергнет к появлению крупнейшего в Италии оператора беспроводной связи. На базаре Италии остаются еще два крупных мобильных игрока — Vodafone (23,8 млн абонентов на крышка июня) и TIM (29,7 млн).
В 2015 году VimpelCom сообщал, что сумма сделки составит €21,8 млрд: Wind оценена в €13,9 млрд, 3 Italia — в €7,9 млрд.
У объединенной компании будет немало развитая сеть базовых станций, что позволит сэкономить акционерам на капитальных затратах, помечает аналитик ФК «Открытие» Александр Венгранович. По его мнению, сделка поможет снизить степень конкуренции и прекратить падение тарифов на итальянском рынке, что было приметно уже по итогам третьего квартала: Wind показала рост мобильной сервисной выручки на 2%.
Независимость дивидендам
С августа 2015 года VimpelСom начала учитывать Wind в отчетности как актив, назначенный для продажи. Это помогло компании снизить уровень долга: по итогам 2015 года без учета итальянской «дочки» соотношение незапятнанный долг/EBITDA составляло 1,4, в то время как с учетом Wind прогнозировалось на степени 3,2.
Высокий уровень долга не позволял VimpelСom выплачивать акционерам ощутимые дивиденды. В начине 2014 года компания пересмотрела дивидендную политику, разрешив платить ¢3,5 на ADS до тех пор, пока соотношение чистый долг/EBITDA не снизится до немного двух. Таким образом, после закрытия сделки у акционеров покажется шанс на более высокие выплаты. В начале 2017 года VimpelСom собирается пересмотреть дивидендную политику, что связано в том числе с итальянской сделкой, напоминает Александр Венгранович.
Переговоры с регулятором
Союзу активов предшествовал напряженный диалог компаний с Еврокомиссией (ЕК), какая долгое время не одобряла сделку, опасаясь, что создание мобильного гиганта ограничит конкуренцию на базаре Италии, снизит инвестиции в развитие сетей и приведет к росту цен. В марте 2016 года Еврокомиссия основы углубленное расследование предстоящего объединения операторов.
Чтобы получить похвала регулятора, VimpelCom и CK Hutchison продали французскому оператору Iliad доля сотовых вышек и радиочастот для создания нового игрока на итальянском базаре. Таким образом Iliad станет четвертым оператором на базаре Италии, что способствует развитию конкуренции, полагает ЕК. Общая сумма сделки с Iliad не сообщалась, популярно, что за использование частот компания заплатит €450 млн в течение 2017–2019 годов.
