Эти об инвестициях глобальных фондов в Россию неожиданно стали информацией узкого доступа. Рост привлекательности российских активов для иностранных инвесторов не стыкуется с ограничениями санкционного порядка
Нестабильные цифры
Перебои в публикации количественных данных об объемах инвестиций в российский базар через глобальные инвестиционные фонды в составе статистики, еженедельно раскрываемой организацией EPFR Global, завязались во второй половине октября. Традиционно свои отчеты EPFR Global рассылает подписчикам в крышке каждой календарной недели, информация в них содержится за неделю с четверга предшествующей недели по окружение текущей. Если за первые две отчетные недели, заканчивавшиеся в октябре, эти по России раскрывались в обычном режиме, то начиная с третьей недели они запросто исчезли, при том что на словах Россия упоминалась в отчете как регион, выделяющийся из посредственнее массы развивающихся стран с точки зрения внимания инвесторов, рассказали РБК несколько российских получателей отчетов EPFR (рассылаются по затворённой платной подписке).
Впоследствии примерно в течение полутора месяцев ситуация с этими по инвестициям глобальных фондов в российский рынок продолжала оставаться неопределенной. В крышке ноября — начале декабря цифры по России вновь бывальщины раскрыты, а в последнем отчете — за неделю, закончившуюся 14 декабря, по этим источников РБК, — их не оказалось вновь. Ранее такой неопределенности в касательстве инвестиций глобальных фондов в российские активы не наблюдалось.
Слова ключей РБК подтверждаются и отсутствием соответствующих данных в традиционных пятничных новинках российских информационных агентств о притоках/оттоках средств инвестфондов на российский базар в указанный период. Хотя традиционно они регулярно публиковали цифры по России, взятые из отчетов, составленных банковскими аналитиками на основе этих EPFR.
‘);
setTimeout(arguments.callee, 50);
return;
}
if (!window.jwplayer) {
s = document.createElement(‘script’);
s.src = «//content.rbc.medialand.ru/templates_r/jwplayer/jwplayer.js»;
s.type = ‘text/javascript’;
parEl.parentNode.insertBefore(s, parEl);
setTimeout(arguments.callee, 50);
return;
}
window.jwplayer.key = ‘t3/gzoTw74tQdZgYlxSwzsrmSt96w0Y8EcIVQw==’;
var styleStr = «»;
styleStr += «width : auto;»; //2006
try {
if (true === parent.rosbusinessconsulting.config.get(‘articleColumn’)) {
styleStr += » margin-right : 0;»;
}
} catch (e) {}
try {
if (!parent.deviceType) {
if (parent.projectVersion == ‘rbc7’ || parent.bannersVersion == ‘v7’) {
styleStr += » margin : 0px -110px 0px 0px;»;
} else {
styleStr += » margin : 0px -216px 0px 0px;»;
}
}
} catch (e) {}
try {
if (parent.projectVersion == ‘rbc7’ || parent.bannersVersion == ‘v7’) {
styleStr += ‘ max-width: 770px;’;
}
} catch (e) {}
parEl.style.display=’block’;
parEl.style.cssText += styleStr;
parEl.innerHTML = »;
s = document.createElement(‘script’);
s.src = «//static.videonow.ru/vn_init.js»;
s.setAttribute(«data-profile», «1351319»);
s.type = ‘text/javascript’;
s.defer = true;
parEl.parentNode.insertBefore(s, parEl);
window.addEventListener(«orientationchange», function() {
setTimeout(function () { window.scrollBy(0,1);} ,200);
})
}
run();
})(random);
} else {
(function(d, url) {
setTimeout(function() {
if (window.dfp_sync_var) return;
var s = document.createElement(‘script’);
s.type = ‘text/javascript’;
s.src = url;
d.parentNode.insertBefore(s, d);
}, 200);
})(d, ‘http://engine.rbc.medialand.ru/code?pid=2006&gid=2&oin=1&rid=’ + random + extra +’&dreferer=’+escape(dreferrer));
}
}
// —>
Emerging Portfolio Fund Research
EPFR — базирующаяся в США организация, отслеживающая притоки/оттоки оружий в инвестиционные фонды и распределение этих средств. Организация трудится с 1995 года.
EPFR отслеживает фонды по всему вселенной с общим объемом активов под управлением $24 трлн. Ее эти позволяют оценить движение средств по регионам и отдельным краям, в том числе по России.
Данные EPFR позволяют получить понятие о том, в какие типы фондов инвесторы вкладывали деньги на прошедшей неделе. Если фонды получили деньги, это не значит, что они их разом размещают на рынке. Данные EPFR не предоставляют прогноза по движению цен активов: если на прошедшей неделе был зафиксирован приток средств в фонды, это не означает, что базар рос на той неделе или что он вырастет на следующей неделе.
Санкционный вопрос
В самом EPFR Global, куда за разъяснением ситуации в окружение вечером обратился с запросом РБК, комментария к моменту написания этого материала не предоставили. Но подавляющее большинство опрошенных РБК экспертов как официально, так и на условиях анонимности целы в предположении, что причина кроется не в смене подхода EPFR к формированию статистики, а в нежелании немало фондов, поставляющих EPFR информацию об оттоках/притоках оружий на развивающиеся рынки, с определенного момента раскрывать количественную информацию об инвестициях в российский базар.
EPFR же, не имея достаточно репрезентативного объема данных, запросто мог перестать включать в отчетность цифру, ставшую непоказательной. «Фонды не обязаны предоставлять в EPFR отчетность, эти формируются в результате их опроса, проводимого EPFR. Полнота ответов — дело любого конкретного фонда», — рассказывает один из источников РБК. «Вероятно, некоторые фонды не хотели бы раскрывать информацию в связи с жаждой увеличить российские активы и нежеланием раскрывать эту информацию», — сформулировал всеобщее мнение портфельный управляющий УК «КапиталЪ» Дмитрий Постоленко.
В основе нежелания фондов делиться количественной информацией по России с размашистым кругом пользователей, по общему мнению опрошенных РБК экспертов, — потенциальные риски санкций за несоблюдение санкционного порядка и нежелание фондов привлекать внимание западных регуляторов к своим инвестициям в российский базар.
Новая актуальность
Конечно, антироссийские санкции были заведены далеко не вчера и неоднократно претерпевали трансформацию. Но тот факт, что перебои с публикацией количественных этих об инвестициях глобальных фондов в российские активы начались собственно этой осенью, по словам участников рынка, может владеть сразу несколько объяснений.
«Выросший приток инвестиций в российские активы, в частности в долговые инструменты, какой наблюдался с осени, мог заставить некоторые западные фонды перестраховаться и затворить информацию, поскольку санкции пока никто не отменял», — сообщает аналитик «Финама» Богдан Зварич. По его словам, инвесторы опасаются, что из-за возросшей инвестиционной активности регуляторы могут приступить задавать им неудобные вопросы. Зварич не исключает, что такая ситуация может продлиться до официальной инаугурации на пост президента США Дональда Трампа, когда сделается понятен дальнейший политический курс в отношении России.
По этим Банка России, весь прирост рынка ОФЗ в январе–сентябре был гарантирован инвестициями нерезидентов. При этом последний раз всплеск интереса наблюдался осенью. Если в сентябре и октябре на часть нерезидентов пришлось 20% размещенных ОФЗ, то в ноябре она выросла до 38%.
Для линии фондов политический вопрос мог сочетаться с желанием соблюсти заинтересованности клиентов. Некоторые из фондов, раскрывающие информацию EPFR, могли отказаться раскрывать эти из-за «специфических операций, которые могли существенно искривить их показатели», говорит главный экономист «ПФ Капитал» Евгений Надоршин. «Так, размещение облигаций «Роснефти», — предполагает он. — Какие-то из контрибьютеров могли не раскрывать информацию о деталях операций по России, потому что подмахнули обязательство этого не делать ни в каких случаях. Не раскрывать эти они обязались по простой причине: они получили средства, которые имеют совсем определенное назначение, а права говорить об этом они не получили. И чтобы никто не разузнал, что именно эти фонды их получили, что именно они проводят эту сделку, чтобы не было возможности косвенно отследить движение денежек, они отказались предоставлять эту информацию, а без них выборка потеряет репрезентативность».
«Роснефть» целиком разместила биржевые облигации объемом 600 млрд руб. 7 декабря.
Политический проблема
С точки зрения анализа рынка вопрос наличия или отсутствия этой информации имеет смысл для инвесторов, но не является самым принципиальным. «Для нас это хороший индикатор бизнес-активности иноземных клиентов в России. Соответственно, если он растет, мы понимаем, что можно активизироваться с точки зрения труды с клиентами», — отмечает вице-президент «Открытие Капитала» Григорий Козин.
Кроме того, с макроэкономической точки зрения в масштабах платежного баланса России объемы этих денежных потоков ничтожны. И все же ключевой аспект тут политический. Инвесторы пытаются соединить политический санкционный порядок в отношении России с возросшими экономическими выгодами, и в этом резоне ситуация показательна, резюмируют эксперты.
